中國證券報(bào)中國證券網(wǎng)訊，12月5日，RRR下調(diào)正式落地。業(yè)內(nèi)專家表示，在RRR降息釋放的大量中長期資金的幫助下，流動(dòng)性有望保持合理和充足，預(yù)計(jì)新的一年將保持穩(wěn)定。為避免短期流動(dòng)性過剩，預(yù)計(jì)年底中國央行將減少公開市場(chǎng)操作，保持流動(dòng)性穩(wěn)定。

更好地滿足企業(yè)中長期信貸需求。

來自中國人民銀行的最新消息顯示，12月5日，中國人民銀行正式下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)，釋放長期資金約5000億元。

中國銀行研究院研究員梁思表示，RRR降息釋放的資金無成本、無期限，為金融機(jī)構(gòu)提供了長期、無成本的資金來源，有助于提高金融機(jī)構(gòu)的信貸供給能力，為企業(yè)提供了充足的中長期信貸支持。

“在RRR降息釋放大量中長期資金的幫助下，在除夕之前，預(yù)計(jì)流動(dòng)性將保持寬松，貨幣市場(chǎng)利率下行趨勢(shì)將更加確定?！泵裆y行首席<愛尬聊_百科網(wǎng)>經(jīng)濟(jì)學(xué)家文彬表示，在呵護(hù)市場(chǎng)流動(dòng)性的同時(shí)，降準(zhǔn)有利于提高金融機(jī)構(gòu)信貸投放能力，更好地滿足企業(yè)中長期信貸需求。

RRR降息釋放的資金沒有利息成本，可以幫助金融機(jī)構(gòu)減輕財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，這也會(huì)傳導(dǎo)到實(shí)體經(jīng)濟(jì)，同步降低企業(yè)的利息成本，從而為更好地降低實(shí)體企業(yè)融資成本拓展空間。

“此次RRR降息每年降低金融機(jī)構(gòu)資金成本約56億元，可以為其繼續(xù)降低實(shí)體企業(yè)融資成本、確保利潤保持在合理水平拓展空間。”文彬說。

智聯(lián)金融首席研究員董希淼表示，隨著標(biāo)準(zhǔn)的降低，銀行的資金成本會(huì)降低。預(yù)計(jì)12月20日的貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率，尤其是5年期以上的LPR，將會(huì)下降。這將有助于提振居民的住房消費(fèi)意愿和能力，有助于房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。

保持合理的流動(dòng)性。

“隨著此次RRR降息的落地，市場(chǎng)流動(dòng)性有望保持合理充足，預(yù)計(jì)大年三十會(huì)比較平穩(wěn)?！惫獯筱y行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周說。

按照慣例，RRR減持和公開市場(chǎng)操作將一起使用。這意味著，在RRR降息的同時(shí)，中國人民銀行將減少公開市場(chǎng)操作，避免短期內(nèi)流動(dòng)性過剩，保持年底流動(dòng)性穩(wěn)定。

值得注意的是，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具也在精準(zhǔn)發(fā)力?！敖Y(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的激勵(lì)兼容機(jī)制，能夠精準(zhǔn)地滴干實(shí)體經(jīng)濟(jì)，釋放基礎(chǔ)貨幣，保持銀行體系流動(dòng)性合理充足，平衡政策的超前性和冗余性?！敝行抛C券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明確表示。

作為結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具發(fā)力的一個(gè)例子，近期，房貸補(bǔ)充貸款連續(xù)三個(gè)月呈現(xiàn)凈投放態(tài)勢(shì)。根據(jù)中國人民銀行披露的數(shù)據(jù)，2022年11月，國家開發(fā)銀行、中國進(jìn)出口銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行增加PSL 3675億元。

此外，結(jié)構(gòu)性工具將繼續(xù)投放市場(chǎng)。國泰君安證券首席宏觀分析師董琦表示，考慮運(yùn)用碳減排支持工具和專項(xiàng)再貸款工具，支持煤炭清潔高效利用、科技創(chuàng)新、普惠養(yǎng)老、交通物流等全年來看，預(yù)計(jì)剩余額度將陸續(xù)推進(jìn)，疊加支農(nóng)小額再貸款、再貼現(xiàn)等長期工具。預(yù)計(jì)12月份將有2000億元左右的結(jié)構(gòu)性工具投入使用。

投資學(xué)研究院院長連平表示，在用好集合工具的同時(shí)，不斷創(chuàng)新和使用結(jié)構(gòu)性工具，可以彌補(bǔ)集合工具的不足，有利于充分發(fā)揮集合工具的

在董琦看來，由于外匯占款變化、財(cái)政存款變化、支付壓力、公開市場(chǎng)到期等因素，12月份不存在流動(dòng)性缺口。“如果中國人民銀行不對(duì)沖任何公開市場(chǎng)操作，12月流動(dòng)性將有約4360億元的盈余；如果中期借貸便利操作完全對(duì)沖，結(jié)合逆回購和結(jié)構(gòu)性貨幣政策操作，12月流動(dòng)性將有12375億元左右的盈余；如果12月份MLF繼續(xù)收縮，流動(dòng)性將有約9370億元的盈余?！倍f。

總體來看，龐云表示，12月流動(dòng)性缺口不明顯、可控，流動(dòng)性將保持穩(wěn)定，有利于呵護(hù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求的恢復(fù)，有助于經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，一攬子政策和持續(xù)措施將全面見效。