美東時(shí)間周三美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，美國(guó)3月未季調(diào)CPI（居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)）年率為5%，低于預(yù)期的5.2%，為2021年5月以來(lái)新低。但美國(guó)3月未季調(diào)核心CPI年率為5.6%，預(yù)期5.6%，前值5.5%，結(jié)束五連降。美國(guó)3月季調(diào)后CPI月率為0.1%，預(yù)期0.2%，前值0.4%。

數(shù)據(jù)顯示，3月能源指數(shù)環(huán)比下降3.5%，同比下降4.6%，為CPI增幅減弱的最大驅(qū)動(dòng)力。家庭食品指數(shù)環(huán)比下降0.3%，是自2020年9月以來(lái)該指數(shù)的首次下降。權(quán)重約為三分之一的住房指數(shù)環(huán)比上升0.6%，為去年11月以來(lái)的最小漲幅。

美國(guó)勞工局指出，住房通脹是整體CPI增速的最大貢獻(xiàn)者，住房通脹月率增幅抵消了能源通脹月率的降幅，能源通脹月率在3月為下降3.5%，3月所有主要能源成分指數(shù)月率都下降。食品通脹月率為0，而其中家庭食品指數(shù)環(huán)比下降0.3%。酒店價(jià)格的漲幅為去年10月以來(lái)最大。食品雜貨價(jià)格自2020年9月以來(lái)首次下跌，其中包括1987年以來(lái)雞蛋價(jià)格的最大月度跌幅，但外出就餐的成本繼續(xù)穩(wěn)步上升。

植信投資研究院秘書(shū)長(zhǎng)鄧志超指出，美國(guó)3月未季調(diào)CPI同比升5%，低于預(yù)期值5.2%，較前值6%下降一個(gè)百分點(diǎn)，前期大力度加息對(duì)通脹的抑制作用逐步顯現(xiàn)和近期能源糧食價(jià)格大幅回落是促成美國(guó)CPI下行的主要原因之一。

但另一方面，未季調(diào)核心CPI同比升5.6%，環(huán)比升0.4%，并未隨CPI下行而下降，反而上行，且連續(xù)多月保持在5%以上，說(shuō)明當(dāng)前美國(guó)通脹黏性較強(qiáng)，工資通脹螺旋仍是主要原因。

亦有市場(chǎng)人士指出，4月后國(guó)際原油價(jià)格重新上漲，能源項(xiàng)或再度面臨壓力，此外運(yùn)輸服務(wù)等其他核心服務(wù)仍維持黏性，因此通脹緩和的路徑或仍有反復(fù)。

美聯(lián)儲(chǔ)5月加息25個(gè)基點(diǎn)可能性降低，美元指數(shù)重啟跌勢(shì)

市場(chǎng)人士指出，目前美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)未來(lái)貨幣政策路徑存在明顯分歧。紐約聯(lián)儲(chǔ)主席認(rèn)為再加息一次是合理的；但芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席暗示美聯(lián)儲(chǔ)目前可能需要推遲進(jìn)一步加息，他表示美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)對(duì)加息持謹(jǐn)慎態(tài)度；費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)主席認(rèn)為應(yīng)以數(shù)據(jù)為導(dǎo)向。鑒于目前美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)利率前景缺乏共識(shí)，市場(chǎng)對(duì)其貨幣政策預(yù)期可能左右搖擺，這意味著美國(guó)重磅經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)對(duì)市場(chǎng)的影響將可能十分明顯。

鄧志超指出，面對(duì)如此數(shù)據(jù)，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策決策可能更加艱難。但鑒于核心通脹依然較高，美聯(lián)儲(chǔ)5月仍有較高的小幅加息概率。在前期金融市場(chǎng)經(jīng)歷了中小銀行流動(dòng)性風(fēng)波快速穩(wěn)定后，美聯(lián)儲(chǔ)可能傾向于認(rèn)為美國(guó)金融系統(tǒng)依然穩(wěn)健，抗通脹任務(wù)仍是第一要?jiǎng)?wù)；之前因?yàn)榫戎行°y行而減緩了縮表節(jié)奏，且回顧上世紀(jì)80年代通脹反復(fù)的教訓(xùn)，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)待通脹可能更為謹(jǐn)慎。

據(jù)芝加哥商品交易所“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”顯示,美聯(lián)儲(chǔ)5月加息25個(gè)基點(diǎn)（bp）的概率由數(shù)據(jù)公布前的73.5%降至63.5%。市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息周期步入尾聲的預(yù)期升溫，美元指數(shù)(DXY)重啟跌勢(shì)。

市場(chǎng)人士指出，美聯(lián)儲(chǔ)加息周期即將迎來(lái)終點(diǎn)的預(yù)期削弱了美元的吸引力，美元指數(shù)有望向下跌破年內(nèi)低點(diǎn)。

一德期貨外匯分析師車(chē)美超表示，二季度美元指數(shù)上行驅(qū)動(dòng)力略顯不足，大概率或?qū)⒊尸F(xiàn)寬幅震蕩的格局，運(yùn)行中樞有所下移，對(duì)人民幣貶值壓力或有所減輕，但中美利差依舊倒掛，令人民幣匯率承壓。

美國(guó)在高通脹壓力下，高利率或維持時(shí)間更為持久，經(jīng)濟(jì)或面臨衰退的風(fēng)險(xiǎn)，中美經(jīng)濟(jì)基本面的錯(cuò)位將對(duì)人民幣匯率構(gòu)成支撐，進(jìn)出口帶來(lái)的有效結(jié)售匯需求仍值得重點(diǎn)關(guān)注。

全球去美元化提速，貨幣體系逐步趨向多元化，人民幣資產(chǎn)配置價(jià)值凸顯，支付<愛(ài)尬聊_百科知識(shí)大全>、投融資以及儲(chǔ)備功能持續(xù)增強(qiáng)，預(yù)計(jì)有效需求的增加也將為人民幣提供有力支持，令走勢(shì)保持穩(wěn)健。中美貨幣政策分化邊際改善，整體對(duì)匯率的影響幅度較為有限。

此外，通過(guò)情緒指標(biāo)觀察，市場(chǎng)對(duì)人民幣匯率走勢(shì)仍有貶值預(yù)期。因此二季度人民幣匯率不存在單邊走向基礎(chǔ)，總體維持雙向區(qū)間運(yùn)行，預(yù)計(jì)美元兌人民幣主要震蕩區(qū)間為6.6-6.9，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的修復(fù)程度以及人民幣配置價(jià)值將直接影響階段性升值幅度。

新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 張曉翀

校對(duì) 趙琳